（图片起源：视觉中国）蓝鲸消息1月9日讯（记者 邵雨婷）12月26日，北交所官网表现，常州百瑞吉生物医药股份无限公司（以下简称“百瑞吉”）公然刊行股票并在北交所上市的请求获受理，中金公司为其保荐机构。作为老牌防粘连医疗东西出产商，百瑞吉为了防止集采的影响以及对单一产物依附的危险，抉择入局美妆日化赛道。但与诸多药企跨界碰到的困难一样，只管百瑞吉有着药企的配景以及华熙生物的质料供给，但在高额品牌推广费的投入下，护肤品营业仍难以赢利。医疗东西跨界护肤品，华熙生物为质料供给商招股书表现，百瑞吉建立于2008年，专一于生物医用资料研发、出产跟贩卖，同时也大批从事功能护肤品的出产及贩卖营业，是一家跨足美妆赛道的药企。百瑞吉的重要产物可分为医疗东西产物跟功效性护肤产物两年夜类，中心产物为防粘连医疗东西，普遍利用于宫腔、盆（腹）腔及鼻（窦）腔等术后创伤修复范畴。2021年起，百瑞吉开端开展功效性护肤营业，以玻尿酸为主打身分，推出了主打敏肌抗老功能的护肤品牌VITREGEN（维缇芮生）。2021年至2023年及2024年上半年（以下简称“讲演期”），百瑞吉的业务收入分辨为1.20亿元、1.51亿元、1.98亿元、1.17亿元；净利润分辨为1552.32万元、3106.44万元、5007.84万元、3060.82万元；主业务务毛利率分辨为80.51%、82.41%、81.61%、83.72%。医疗东西产物为百瑞吉营收的重要形成局部，占比达八成阁下。讲演期内，收入分辨为1.11亿元、1.24亿元、1.54亿元、9380.90万元，占各期主业务务收入比例分辨为92.08%、81.94%、77.75%、80.17%；毛利率分辨为82.33%、82.86%、84.17%、85.39%。此中，宫腔用交联通明质酸钠凝胶（宫腔范畴）产物是公司最重要的产物，收入分辨为9831.38万元、1.13亿元、1.30亿元、7972.90万元，占比分辨为81.81%、74.85%、65.59%、68.13%。2018年，国度卫计委等部分明白履行高值医用耗材分类会合洽购，逐渐履行高值医用耗材购销“两票制”。停止本招股阐明书签订日，在百瑞吉的贩卖地区内，陕西省跟青海省的局部地域履行包括防粘连资料在内的高值医用耗材的“两票制”，公司的防粘连资料产物已在河南省被归入会合洽购。百瑞吉表现，将来，公司重要产物面对在更多省市被归入集采范畴、无奈中标、销量缩减或价钱年夜幅下降等危险。别的，公司其余防粘连产物仍处于市场开辟阶段，尚未构成较年夜范围的收入。因而，为了防止对单一产物依附的危险，2021年起，百瑞吉开端拓展美妆赛道，重要产物有舒缓滋润菁护面膜、屏蔽强韧保湿面霜等，产物重要经由过程电商平台（天猫、抖音、小红书等）开设店肆停止直销，线下贩卖为辅。抖音平台表现，VITREGEN维缇芮生官方旗舰店粉丝为5.4万人，产物总销量为38.1万件，销量最高的单品为249元/50ml的干敏/油敏保湿面霜，表现已售3.9万件，位居抖音护肤面霜好价榜TOP3。值得一提的是，百瑞吉护肤品中的重要身分玻璃酸钠重要洽购自玻尿酸质料“龙头”华熙生物。讲演期内，来自华熙生物的洽购额分辨为148万元、155.16万元、146.70万元、100.28万元，占比分辨为7.47%、6.37%、6.15%、5.66%，华熙生物也由此成为公司前五年夜供给商之一。加年夜投入线上推广，护肤品营业仍盈余虽有华熙生物加持，但功效性护肤品营业开展时光较短，收入占比拟低，毛利率程度总体略低于医疗东西产物，现在仍处于盈余态势，三年半累计盈余4555万元。讲演期内，功效性护肤品营业分部的收入分辨为951.56万元、2721.74万元、4409.46万元、2320.75万元，占各期主业务务收入的比例分辨为7.92%、18.06%、22.25%、19.83%；业务盈余分辨为1637.66万元、1255.38万元、923.39万元、738.65万元；毛利率分辨为 59.28%、80.32%、72.65%、76.99%。不外，要从TO B的医疗东西转型TO C的护肤品，在品牌营销跟贩卖渠道方面存在诸多差别。在功效性护肤品营业开展初期，百瑞吉为其开辟电商贩卖渠道，投入了大批资金用于线上营销推广，讲演期内，百瑞吉的贩卖用度分辨为4147.12万元、5844.50万元、6564.78万元、3609.77万元，贩卖用度率分辨为 34.51%、38.77%、33.13%、30.85%。此中，经由过程天猫、抖音、小红书等电商平台发展功效性护肤品营销推广的线上推广效劳费分辨为1237.54万元、2140.44万元、2578.12万元、1429.38万元。不外，仅就医疗东西营业而言，百瑞吉的贩卖用度却要低于可比公司。讲演期内，公司医疗东西营业的贩卖用度占医疗东西主业务务收入的比例分辨为25.68%、27.01%、21.82%、19.06%，约为2850.48万元、3349.24万元、3360.28万元、1787.99万元。百瑞吉表现，医疗东西营业的贩卖用度率可能低于偕行，重要就与贩卖渠道有关。公司的医疗东西产物重要采用经销形式，辅以大批直销。在经销形式下，经销商承当了局部推广本能机能，而可比公司因直销形式占比更高存在较多第三方CSO效劳商推广费。讲演期内，经销形式的收入金额分辨为1.08亿元、1.22亿元、1.54亿元、9361.21万元，占主业务务收入的比例分辨为89.50%、81.14%、77.57%、80.00%，为公司的重要贩卖形式。但功效性护肤品却重要以直销形式为主。讲演期内，功效性护肤品经由过程直销形式贩卖的金额分辨为905.45万元、2617.22万元、4254.80万元、2268.83万元；经由过程经销形式贩卖的金额分辨为46.11万元、104.52万元、154.66万元、51.92万元。相较于贩卖用度，百瑞吉在研发上的投入则要少得多。讲演期内，公司研发用度分辨为794.00万元、968.52万元、1351.22万元、809.01万元，研发用度率分辨为6.61%、6.43%、6.82%、6.91%。偕行业可比公司研发用度率的均匀程度约为7.99%、7.60%、9.39%、9.40%，高于百瑞吉的研发用度率。停止2024年上半岁终，百瑞吉持有货泉资金1.54亿元，现金贮备充分，无短期乞贷；2024年上半年，运营运动发生的现金流量净额为3479.83万元，资金活动性精良。本次百瑞吉拟公然刊行召募资金约3.50亿元，拟应用2.99亿元投向可接收可降解生物医用资料工业基地建立名目、5060.96万元用于可接收可降解生物医用资料研发核心建立名目。停止本招股阐明书签订日，舒晓正派接持有百瑞吉27.84%的股份，并经由过程常州新跃、常州新栎共计把持公司32.36%股份对应的表决权，为刊行人的第一年夜股东、控股股东及现实把持人。